綠地集團有意退出早前的銀行投資，這對近期高調入股銀行的其他地產(chǎn)企業(yè)是一種警示。
　　在上周舉行的博鰲亞洲論壇2014年年會(huì )上，綠地集團董事長(cháng)張玉良表示將于近期拋售手中所持有的兩家銀行的股份。綠地集團此前相繼入股了遼寧盤(pán)錦銀行、錦州銀行、上海農村商業(yè)銀行等，但入股銀行并沒(méi)有達到張玉良預期的效果。
　　“玩不起來(lái)，”張玉良說(shuō)，“我認為房地產(chǎn)公司轉型投金融，需要好好研究?！?br />　　未達預期
　　過(guò)去五年，綠地集團對入股銀行有切身之痛。
　　“地方城商行是每況愈下，這三年利潤一直下降。副省級城商行、2000億、3000億資產(chǎn)規模，一年有10億利潤規模就已經(jīng)很了不起了。幾乎所有城商行，監管有力，創(chuàng )新不夠，資產(chǎn)凈回報可憐?！睆堄窳紝τ谒顿Y銀行的表現感到失望。
　　綠地集團目前持有上海農村商業(yè)銀行4%的股份，持有錦州銀行3.8%的股份，此外還持有遼寧盤(pán)錦城市商業(yè)銀行一定比例的股份。
　　在所有房地產(chǎn)企業(yè)中，綠地集團涉足金融領(lǐng)域不僅時(shí)間較早且范圍廣泛，除了入股上述銀行外，綠地集團還發(fā)起成立了國內注冊資本額最大的小額貸款公司，以及融資擔保公司、典當公司等——這讓張玉良有機會(huì )看清入股銀行的現實(shí)得失，而不僅僅是基于一種預期。
　　盡管綠地集團在銀行投資方面未能有所斬獲，與過(guò)去幾年資本市場(chǎng)對銀行的估值逐階下降有直接的關(guān)系——在一個(gè)銀行價(jià)值被高估的時(shí)間點(diǎn)，綠地出手投資了上述幾家銀行，但張玉良表示，城商行異地擴張受到限制、地方銀監會(huì )對于投資城商行的股權比例設定上限，以及傳統銀行業(yè)務(wù)利潤微薄又缺乏創(chuàng )新是入股銀行面臨的根本制約。
　　“五年前我要投銀行的時(shí)候，非上市的銀行價(jià)值1元賣(mài)2元，而目前上市的銀行中，寧波銀行(行情,問(wèn)診)（002142.SZ）、南京銀行(行情,問(wèn)診)（601009.SH）、北京銀行(行情,問(wèn)診)（601169.SH），市凈率在0.9、0.8，這是市場(chǎng)價(jià)值嗎？”張玉良反問(wèn)，“房地產(chǎn)企業(yè)轉向金融是非常正確的選擇，但應該轉入有創(chuàng )新能力的金融領(lǐng)域……至于城商行，我準備把兩家銀行的股權拋掉?！?br />　　張玉良的表態(tài)凸顯出房企入股地方性銀行所面臨的困境：一方面，從財務(wù)投資的角度，銀行的投資收益無(wú)法令房地產(chǎn)商感到滿(mǎn)意，另一方面，地方性銀行缺乏創(chuàng )新能力，也無(wú)法與入股的房地產(chǎn)商現有業(yè)務(wù)形成協(xié)同效應。
　　不過(guò)有趣的一個(gè)現象是，就在綠地集團決定退出銀行投資之際，萬(wàn)科、恒大等大型開(kāi)發(fā)商卻在最近幾個(gè)月內掀起了一陣房企入股銀行的風(fēng)潮。
　　去年10月，萬(wàn)科A(行情,問(wèn)診)（000002.SZ）斥資27億元以基石投資者的身份入股當時(shí)正在登陸H股的徽商銀行（03698.SZ）；此后，越秀地產(chǎn)（00123.HK）以116億元收購創(chuàng )興銀行（01111.HK）75%的股份，中天城投(行情,問(wèn)診)（000540.SZ）宣布入股貴州銀行；今年1月，恒大地產(chǎn)（03333.HK）更是公告稱(chēng)已在二級市場(chǎng)上以33.025億元購入4.03億股華夏銀行(行情,問(wèn)診)（600015.SH），相當于華夏銀行已發(fā)行股本總額的4.522%。
　　事實(shí)上，對于上市房企入股銀行，投資者一直感到不同程度的困惑，綠地集團如今有意退出此前的銀行投資，勢必將加重市場(chǎng)的擔憂(yōu)。
　　入股銀行前景模糊
　　“開(kāi)發(fā)商入股銀行基于一種模糊的轉型需要?！陛x立證券分析師陳耕對《第一財經(jīng)日報》記者表示。有分析人士曾認為，開(kāi)發(fā)商入股銀行將為其獲得開(kāi)發(fā)貸款提供便利，不過(guò)陳耕認為，這也并非主要原因，雖然不排除會(huì )產(chǎn)生一定的積極影響。
　　近期，銀監會(huì )對民營(yíng)銀行試點(diǎn)表態(tài)，要求加強股東自我約束，鼓勵股東及其關(guān)聯(lián)企業(yè)自愿放棄從本行獲得關(guān)聯(lián)貸款的權利，盡量減少試點(diǎn)銀行的關(guān)聯(lián)交易，有分析人士指出，類(lèi)似的監管原則同樣適用于房地產(chǎn)入股銀行，這意味著(zhù)房企借入股銀行獲得融資平臺“曲線(xiàn)救國”的愿望難以實(shí)現。
　　“入股銀行對房地產(chǎn)企業(yè)目前的業(yè)務(wù)并沒(méi)有直接的影響，房地產(chǎn)企業(yè)主要還是考慮為未來(lái)由開(kāi)發(fā)商角色向投資商角色轉變提前布局，隨著(zhù)房地產(chǎn)行業(yè)金融屬性的增強，這要求房企產(chǎn)企業(yè)與金融機構更好地對接?！标惛硎?，房地產(chǎn)入股銀行目前只是一種策略性投資。
　　一家香港上市房地產(chǎn)企業(yè)高管對《第一財經(jīng)日報》記者表示，去年底以來(lái)，許多地方的銀行收緊了對購房者的按揭貸款，房地產(chǎn)企業(yè)入股銀行的目的之一是希望所投資銀行能夠為購買(mǎi)其項目的小業(yè)主辦理按揭貸款提供便利，但該高管并不認為入股某家地方性銀行是達成這一目的的最佳選擇。
　　事實(shí)上，在恒大地產(chǎn)宣布入股華夏銀行的消息后，評級機構穆迪曾對此舉提出質(zhì)疑：“由于恒大地產(chǎn)的股權代表性較小，穆迪認為此次交易的戰略?xún)r(jià)值很小。恒大地產(chǎn)不會(huì )參與華夏銀行的業(yè)務(wù)。雖然恒大地產(chǎn)可能會(huì )與華夏銀行組成潛在的業(yè)務(wù)聯(lián)盟，以便為客戶(hù)提供按揭融資，但益處將會(huì )較小?！?br />　　另一家評級機構惠譽(yù)也認為，與銀行緊密合作是否能提升地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商的運營(yíng)表現還不得而知，不過(guò)惠譽(yù)預計大型地產(chǎn)集團未來(lái)對于加強同銀行的聯(lián)系仍將有興趣。
　　“開(kāi)發(fā)商手里的大量購房者對銀行而言是很有吸引力的潛在客戶(hù)，他們往往比較富有。與此同時(shí)，包括購房融資在內的創(chuàng )新性銀行產(chǎn)品也有助于開(kāi)發(fā)商為客戶(hù)提供更好的服務(wù)?！被葑u(yù)稱(chēng)。
　　站在房地產(chǎn)企業(yè)的角度，投資目前處于估值低谷的銀行盡管不能立刻產(chǎn)生提升主業(yè)運營(yíng)表現的效果，但仍是一項相對安全的投資。不過(guò)陳耕也表示，如果僅僅出于財務(wù)投資的考慮，入股銀行的意義有限，“金融行業(yè)面臨的挑戰很多，盡管目前銀行股估值很低，但比起地產(chǎn)行業(yè)，未來(lái)的不確定性也許更高?！?/div>